Netflix dodaje do rosnącego kuponu wierzytelności z emisją obligacji o wartości 2 miliardów dolarów

Netflix dodaje do rosnącego kuponu wierzytelności z emisją obligacji o wartości 2 miliardów dolarów


(Reuters) – Netflix Inc (NFLX.O) ogłosił w poniedziałek, że po raz drugi wejdzie na rynki długu w tym roku, mając na celu pozyskanie kolejnych 2 miliardów dolarów, ponieważ pionier wideo strumieniowego inwestuje dużo w produkcję oryginalnych programów i pozyskiwanie treści, aby odeprzeć rosnącą konkurencję.

Ruch, o którym mówiła firma, miał na celu finansowanie szerokiego zakresu działalności, w tym płacenia za nowe treści, spowodował spadek zarówno cen obligacji, jak i udziałów, ponieważ inwestorzy martwili się rosnącymi kosztami swoich ogromnych planowanych inwestycji w nadchodzących latach. .

Dyrektor naczelny Netflix Reed Hastings wyraził się jasno na temat planu firmy Los Gatos z siedzibą w Kalifornii, mającego na celu finansowanie pozyskiwania treści poprzez zaciąganie długów. "Będziemy nadal finansować nasze potrzeby kapitałowe na rynku wysokodochodowym" – napisał Hastings w swoim liście akcjonariuszy z drugiego kwartału.

Ruch ten został bardzo dobrze zaszyfrowany przez Netflix, powiedział John McClain, menedżer portfela w Diamond Hill Capital, który jest długo w długu, dodając, że podwyżka długu "ma dla nas sens".

Netflix powiedział, że planuje wydać w tym roku 8 miliardów dolarów na treści. Firma wydała już 6,9 miliarda dolarów na programy telewizyjne i filmy do końca trzeciego kwartału, co sugeruje, że jeśli będą nadal działać, ich wydatki w 2018 roku prawdopodobnie będą zbliżone do 9 miliardów dolarów.

Netflix w kwietniu sprzedał 1,6 mld USD długu, po zebraniu 1,9 mld USD w listopadzie 2017 r., Przynosząc całkowite zadłużenie do 8,4 mld USD, z czego większość została podniesiona w ciągu ostatnich trzech lat. Jego długoterminowe zadłużenie wyrażone jako procent całkowitego kapitału wzrosło z grubsza do 65 procent od końca 2014 r.

Pokaz slajdów (3 obrazy)

W ubiegłym tygodniu wyniki kwartalne w segmencie zderzaków, napędzane przez wzrost liczby międzynarodowych subskrybentów, ponownie złagodziły obawy, że liderowi globalnego streamingu brakuje przestrzeni do rozwinięcia na rozwiniętych rynkach, na których może on trafić na masową widownię po korzystnych cenach.

Ale chociaż Netflix wciąż ma ogromny potencjał na rynkach wschodzących, takich jak Indie, niektóre domy maklerskie zaczęły zwracać uwagę na ogólny wysoki koszt, jaki płaci jako przedsiębiorstwo, aby zyskać więcej użytkowników.

"To kolejny dowód na to, że Netflix potrzebuje kapitału na finansowanie krótkoterminowych operacji i nakładów na treść" – Richard Miller, założyciel i partner zarządzający w Gullane Capital, który jest niewielkim kapitałem.

"Pokazuje, że są bardziej niż kiedykolwiek wcześniej wolne od przepływów pieniężnych" – powiedział.

Ceny na istniejącym długu Netflix spadły w poniedziałek na całym rynku, przy czym największe spadki obligacji pojawiły się w 2026 roku 64110LAN6 =, o około 3 centy, do 91,5 centa za dolara.

Jego euroobligacja, która ma nadejść w 2028 roku, US170932935 = również obniżyła prawie 3 centy do 91,95 centów za dolara.

Zakłady na niedźwiedziowce w porównaniu z obecnymi obligacjami Netflix o wartości 8,4 miliarda dolarów, w tym roku potroiły się o ponad trzykrotnie, osiągając najwyższy poziom 347 milionów dolarów, podał Reuters w zeszłym tygodniu.

WSTECZ

Około 27 z 43 analityków brokerskich, którzy obejmują Netflix, nadal wspiera akcje z ratingiem "kupuj", w porównaniu do zaledwie trzech z ocenami "sprzedaj", chociaż jego akcje spadły od zeszłego tygodnia.

To pokazuje, że większość z nich zyskała teraz na wątpliwości co do niedoboru liczby subskrybentów w drugim kwartale, a firma obniżyła również swoją prognozę o ujemne przepływy pieniężne do blisko 3 miliardów dolarów z wcześniej prognozowanego minus 4 miliardy dolarów.

Moody's Investors Service przypisał ocenę Ba3 do nowych notatek, trzy karby na terytorium śmieciowym, czyli taką samą ocenę, jaką agencja przyznała firmie jako całości.

Standard & Poor's oceniło proponowaną emisję długu na poziomie ratingu "BB-" i "3". Ocena odzyskiwania wskazuje na sensowną odzyskiwanie około 65% kwoty głównej w przypadku niepowodzenia płatności.

Stwierdził, że rating odzwierciedlał poprawę marż zysku w ciągu ostatnich 12 miesięcy, częściowo pod wpływem wzrostu cen i wzrostu liczby subskrybentów.

"Te czynniki pokazują siłę modelu biznesowego firmy i jej zdolność do ekspansji globalnej, zwiększenia marż i zarządzania rosnącym obciążeniem zadłużenia" – powiedział S & P.

Nowy dług będzie miał formę wysokodochodowych banknotów denominowanych w dolarach i euro – papierów wartościowych, które spółka musi spłacić przed jakimkolwiek niezabezpieczonym długiem w przypadku bankructwa.

Obecnie firma osiąga prawie 115-krotne zyski, co czyni ją drugą najbardziej kosztowną grupą dużych zakładów technologicznych FAANG po Amazon.com (AMZN.O) 160 razy, zgodnie z danymi Refinitiv.

Raportowanie przez Akanksha Rana i Sonam Rai w Bengaluru; Kate Duguid w Nowym Jorku; montaż przez Patricka Grahama i G Crosse

.



Source link